Pengaruh Risiko ESG, Struktur Modal, dan Ukuran Perusahaan terhadap Kinerja dan Nilai Perusahaan

Abstract

Environmental, Social, and Governance (ESG) berkembang sebagai kerangka strategis untuk menciptakan nilai jangka panjang di tengah meningkatnya tekanan lingkungan global. Penelitian ini menganalisis pengaruh ESG risk rating, Debt to Equity Ratio (DER), dan ukuran perusahaan terhadap kinerja perusahaan yang diproksikan melalui Return on Assets (ROA) dan Return on Equity (ROE), serta nilai perusahaan yang diproksikan melalui Tobin’s Q pada emiten yang tergabung dalam indeks IDX ESG Leaders periode 2023–2025. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan regresi data panel pada 18 perusahaan selama lima periode evaluasi mayor. Hasil penelitian menunjukkan bahwa ESG risk rating tidak berpengaruh signifikan terhadap ROA dan ROE, namun berpengaruh negatif signifikan terhadap Tobin’s Q. Temuan ini menunjukkan bahwa ESG risk rating lebih relevan sebagai sinyal pasar dalam penilaian nilai perusahaan dibandingkan sebagai penentu profitabilitas akuntansi jangka pendek. DER berpengaruh positif terhadap ROA dan ROE, tetapi negatif terhadap Tobin’s Q, yang mencerminkan trade-off antara profitabilitas dan risiko keuangan. Selain itu, ukuran perusahaan berpengaruh negatif terhadap seluruh variabel dependen, mengindikasikan potensi inefisiensi pada perusahaan berskala besar.

Environmental, Social, and Governance (ESG) has emerged as a strategic framework for fostering long-term value creation in response to increasing global environmental pressures. This study examines the effects of ESG risk rating, Debt to Equity Ratio (DER), and firm size on corporate performance, proxied by Return on Assets (ROA) and Return on Equity (ROE), as well as firm value, proxied by Tobin’s Q, among companies included in the IDX ESG Leaders Index during the 2023–2025 period. The study employs a quantitative approach using panel data regression on 18 companies across five major evaluation periods. The results indicate that ESG risk rating has no significant effect on ROA and ROE but has a significant negative effect on Tobin’s Q. These findings suggest that ESG risk rating is more relevant as a market signal in assessing firm value than as a determinant of short-term accounting profitability. DER has a positive effect on ROA and ROE but a negative effect on Tobin’s Q, reflecting a trade-off between profitability and financial risk. Furthermore, firm size negatively affects all dependent variables, indicating potential inefficiencies among large-scale firms.