Analisis Financial Distress Perusahaan Subsektor Pulp dan Kertas yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

Abstract

Financial distress merupakan kondisi kesulitan keuangan yang dialami perusahaan dan memungkinkan terjadinya kebangkrutan di masa mendatang. Perkembangan teknologi digital yang memungkinkan penggunaan kertas menjadi lebih sedikit (paperless) memberikan risiko kesulitan keuangan bagi perusahaan dalam industri kertas. Tujuan penelitian ini adalah (1) menganalisis kondisi financial distress perusahaan subsektor pulp dan kertas yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan (2) menganalisis pengaruh current ratio (CR), return on equity (ROE), net profit margin (NPM), total debt to total asset ratio (DAR), dan total debt to total equity ratio (DER) terhadap z-score. Data yang digunakan adalah laporan keuangan perusahaan periode 2010-2014 yang dianalisis menggunakan z score model Altman dan regresi linier berganda dengan tingkat signifikansi 10%. Hasil penelitian menunjukkan empat dari enam perusahaan sampel pernah mengalami kondisi financial distress selama 2010-2014 dengan faktor likuiditas (CR) dan solvabilitas (DAR & DER) memberikan pengaruh yang signifikan terhadap nilai z-score. Sebaliknya, faktor profitabilitas (ROE & NPM) tidak berpengaruh secara signifikan terhadap nilai z-score.