Pengaruh Faktor Fundamental dan Eksternal terhadap Harga Saham (Studi Kasus: Freeport McMoRan).

Abstract

Kondisi ekonomi Amerika Serikat yang tidak menentu pasca krisis ekonomi subprime mortage, pergerakan harga minyak dunia yang sangat fluktuatif dan peraturan pemerintah Indonesia (UU Minerba) yang menyebabkan tidakpastian operasional Freeport McMoRan atas eksplorasi tambang di Indonesia melalui PTFI membuat tekanan pada pendapatan konsolidasi perusahaan yang menyebabkan kerugian pada tahun 2014-2016. Penurunan harga saham FCX yang signifikan yang disebabkan oleh faktor dari dalam organisasi maupun dari luar harus dikaji oleh manajemen untuk melakukan langkah-langkah yang diharapkan oleh pasar dan para investor sebagai langkah mengurangi faktor risiko. Analisa atas rasio keuangan untuk menilai kemampuan jangka panjang perusahaan (keberlanjutan) yang menjadi landasan untuk menentukan nilai saham perusahaan Freeport McMoRan dan analisa atas faktor eksternal yang memiliki pengaruh terhadap operasional perusahaan harus dapat dikaji dengan baik. Dalam penelitian ini, peneliti menggunakan analisis fundamental atau analisa atas rasio keuangan perusahaan untuk melakukan kajian terhadap kemampuan perusahaan untuk mendapatkan keuntungan bagi pemegang saham atas aktivitas operasional yang dilakukan diantaranya, yaitu: Net Profi Margin (NPM), Earning Per Share (EPS), Working Capital Turn Over (WCTO), Return on Equity (ROE), Return on Asset (ROA) serta faktor risiko yang berasal dari luar organisasi yang tidak dapat dikendalikan oleh perusahaan namun berpengaruh terhadap pergerakan harga saham Freeport McMoRan, yaitu: harga minyak dunia, harga emas dunia, suku bunga the Fed, risiko sistematik dan kebijakan pemerintah Indonesia atas larangan eksport konsentrat PT. Freeport Indonesia (variabel dummy) Sumber penelitian didapat dari berbagai sumber yaitu, laporan keuangan perusahan secara kuartal yang dilaporkan pada komisi pengawas pasar modal di Amerika (SEC) dan sumber dari internet untuk harga saham dan harga komoditas dunia, serta website Federal Reserved untuk mendapatkan informasi mengenai suku bunga the Fed selama periode tahun 2000 s.d 2019. Metode analisa yang digunakan adalah metode VAR/VECM. Hasil dari penelitian diketahui bahwa secara simultan varibel fundamental dan eksternal memiliki pengaruh signifikan terhadap harga saham FCX. Secara parsial harga minyak dalam jangka pendek memiliki pengaruh positif signifikan dan dalam jangka pendek suku bunga the Fed memiliki pengaruh negatif signifikan, sedangkan variabel dummy memiliki pengaruh negatif signifikan, hal ini memperkuat bahwa kebijakan sanksi larangan export konsentrat PTFI memiliki pengaruh signifikan terhadap harga saham FCX di pasar modal New York, Impulse Respone Function mengungkapkan selain guncangan pada harga saham di periode sebelumnya guncangan terhadap EPS dan NPM pada faktor fundamental memiliki pengaruh yang kuat terhadap harga saham FCX dan guncangan terhadap harga minyak dan perubahaan suku bunga the Fed memiliki pengaruh yang kuat terhadap harga saham FCX. Forecast Error Variance Decomposition mengungkapkan faktor eksternal memiliki pengaruh lebih besar dibandingkan faktor fundamental pada harga saham FCX. Mengacu pada hasil dari penelitian tersebut, peneliti merumuskan implikasi manajerial terhadap manajemen dalam melakukan kontrol atas rasio fundamental diantaranya pengendalian biaya dan pembelanjaan perusahaan serta antisipasi terhadap faktor eksternal yang tidak dapat dikendalikan organisasi dengan melakukan good corporate governance.