Analisis Faktor-faktor yang Mempengaruhi Return Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) di Indonesia: Pendekatan Model ARDL

Abstract

Pasar saham mempunyai peran strategis dalam kemajuan perekonomian suatu negara dalam era modernisasi. Pesatnya perkembangan pasar saham khususnya di negara berkembang (emerging market) menjadi catatan sejarah pada sektor keuangan seperti Indonesia. Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui perkembangan return Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) di Indonesia, serta menganalisis faktor-faktor yang mempengaruhi seperti harga minyak, harga emas, ekspor, impor, dan nilai tukar terhadap return saham. Data yang digunakan adalah data time series bulanan dari periode bulan Januari 1998 sampai dengan bulan Mei 2015. Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah Autoregressive Distributed Lag (ARDL) di mana metode ini dapat mengestimasi model regresi linear dalam menganalisis hubungan jangka panjang yang melibatkan adanya uji kointegrasi diantara variabel-variabel times series. Hasilnya menunjukkan bahwa harga emas berpengaruh signifikan dan positif serta impor berpengaruh signifikan dan negatif pada jangka panjang. Sedangkan harga minyak berpengaruh signifikan dan positif, impor dan nilai tukar berpengaruh signifikan dan negatif pada jangka pendek.