Analisis Faktor-faktor yang Mempengaruhi Return Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) di Indonesia: Pendekatan Model ARDL
Abstract
Pasar saham mempunyai peran strategis dalam kemajuan perekonomian
suatu negara dalam era modernisasi. Pesatnya perkembangan pasar saham
khususnya di negara berkembang (emerging market) menjadi catatan sejarah pada
sektor keuangan seperti Indonesia. Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui
perkembangan return Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) di Indonesia, serta
menganalisis faktor-faktor yang mempengaruhi seperti harga minyak, harga emas,
ekspor, impor, dan nilai tukar terhadap return saham. Data yang digunakan adalah
data time series bulanan dari periode bulan Januari 1998 sampai dengan bulan Mei
2015. Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah Autoregressive
Distributed Lag (ARDL) di mana metode ini dapat mengestimasi model regresi
linear dalam menganalisis hubungan jangka panjang yang melibatkan adanya uji
kointegrasi diantara variabel-variabel times series. Hasilnya menunjukkan bahwa
harga emas berpengaruh signifikan dan positif serta impor berpengaruh signifikan
dan negatif pada jangka panjang. Sedangkan harga minyak berpengaruh signifikan
dan positif, impor dan nilai tukar berpengaruh signifikan dan negatif pada jangka
pendek.