Lindung Nilai Saham Sektor Properti & Real Estate Menggunakan Strategi Collar dan Protective Put

Abstract

Pergerakan harga saham yang fluktuatif menimbulkan risiko kerugian bagi investor, sehingga diperlukan strategi lindung nilai untuk mengelola risiko tersebut. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis penerapan strategi collar dan protective put pada saham PT Pantai Indah Kapuk Dua Tbk. (PANI) serta membandingkan potensi kerugian & keuntungan yang dihasilkan. Metode yang digunakan adalah pendekatan kuantitatif dengan perhitungan return logaritmik, estimasi volatilitas, dan penentuan harga opsi teoretis menggunakan model Black Scholes Merton. Hasil penelitian menunjukkan bahwa kedua strategi mampu mengurangi risiko kerugian hingga batas tertentu. Strategi collar menghasilkan biaya lindung nilai yang lebih rendah dan profit yang lebih stabil, tetapi membatasi potensi keuntungan maksimum. Sebaliknya, strategi protective put memberikan perlindungan terhadap penurunan harga tanpa membatasi potensi keuntungan, tetapi memerlukan biaya yang lebih tinggi sehingga profit cenderung lebih rendah pada kondisi harga saham yang tidak meningkat signifikan. Oleh karena itu, pemilihan strategi lindung nilai perlu disesuaikan dengan kondisi pasar dan preferensi risiko investor.

Fluctuating stock prices expose investors to the risk of financial losses, making hedging strategies essential for managing such risks. This study aims to analyze the implementation of the collar and protective put strategies for PT Pantai Indah Kapuk Dua Tbk. (PANI) stock and compare their potential profits and losses. A quantitative approach was employed using logarithmic returns, volatility estimation, and the Black Scholes Merton model to determine theoretical option prices. The results show that both strategies reduce downside risk. The collar strategy requires lower hedging costs and generates more stable profits but limits maximum profit potential. In contrast, the protective put strategy provides downside protection without limiting profit potential but requires higher hedging costs. Therefore, the choice of hedging strategy should be adjusted to market conditions and investors' risk preferences.