Analisis Pengaruh Ex Right Date Terhadap Return Saham Perusahaan Di Bursa Efek Indonesia (Bei) Periode 2005-2010

Abstract

Right issue merupakan salah satu bentuk aksi korporasi yang dilakukan perusahaan untuk memperoleh tambahan dana dari pemegang saham dengan cara menerbitkan saham baru serta menawarkannya kepada publik. Perusahaan yang melakukan right issue memiliki berbagai tujuan, diantaranya untuk melakukan ekspansi usaha, membayar hutang, melakukan merger, melakukan akuisisi perusahaan, dan sebagainya. Pengumuman right issue yang dilakukan oleh perusahaan merupakan informasi yang dapat mempengaruhi harga sekuritas. Bagaimana suatu pasar bereaksi terhadap suatu informasi untuk mencapai suatu keseimbangan yang baru merupakan hal yang penting. Jika pasar bereaksi dengan cepat dan akurat untuk mencapai harga keseimbangan baru yang sepenuhnya mencerminkan informasi yang tersedia, maka kondisi pasar seperti ini disebut pasar efisien. Tujuan dilakukannya penelitian ini adalah menganalisa pengaruh dari ex righ datet terhadap return saham perusahaan di Bursa Efek Indonesia, mengkaji kinerja saham perusahaan sebelum dan setelah ex right dan merumuskan implikasi manajerial bagi perusahaan yang akan melakukan right issue dan investor yang akan melakukan kebijakan dalam kegiatan investasinya. Pengambilan data. dilaksanakan pada bulan Januari 2011 hingga bulan Februari 2011. Data yang dikumpulkan dalam penelitian ini adalah data sekunder, berupa data perusahaan-perusahan yang melakukan aksi korporasi right issue pada periode 2005-2010, Data harga saham harian tiap perusahaan yang melakukan aksi korporasi right issue pada periode estimasi dan periode pengamatan, dan data pergerakan harian indeks sektoral. Pemilihan sampel menggunakan metode purposive sampling, dimana perusahaan yang dipilih untuk menjadi sampel penelitian harus memenuhi kriteria-kriteria yang telah ditetapkan, yaitu saham emiten aktif diperdagangkan, emiten tidak didelisting saat dilakukan penelitian, serta tersedianya data keuangan dan data non keuangan dari perusahaan sampel. Teknik Pengolahan Data yang digunakan dalam penelitian ini menggunakan metode event study, merupakan metode yang mengukur efek terhadap nilai saham, akibat adanya suatu pengumuman tertentu kepada publik. Dengan mengobservasi harga saham disekitar periode event, kita dapat mengetahui apakah terjadi abnormal return. Pengukuran kinerja saham dilakukan. dengan cara mengukur Return ekspektasi dan Return aktual saham.Model Expected Return yang digunakan dalam penelitian ini adalah pendekatan market model. Setelah didapatkan hasilnya, proses selanjutnya adalah melakukan pengukuran untuk mengetahui apakah terdapat perbedaan kinerja saham sebelum dan setelah tanggal ex right date. Periode jendela yang digunakan dalam penelitian ini adalah 10 hari sebelum ex right date (t-10) dan 10 hari setelah ex right date (t+10). Total periode jendela dalam penelitian ini adalah 21 hari. Periode estimasi yang digunakan dalam penelitian adalah 100 hari, yaitu 100 hari sebelum ex right issue (t-110) hingga 10 hari sebelum ex right issue (t-10). ....dst.