Kajian Strategi Penentuan Struktur Modal Yang Optimal Untuk Memaksimumkan Nilai Perusahaan : Studi Kasus Pada Pt. Ricky Putra Globalindo, Terbaik
View/ Open
Date
2000Author
Harsanto, Prasetyo
Tanopruwito, Djoni
Gumbira, Said, E
Metadata
Show full item recordAbstract
Simulasi struktur modal dengan menambahan komposisi hutang dalam
struktur modal, menyebabkan biaya bunga menjadi semakin meningkat dan laba
sesudah pajak menjadi turun. Pada komposisi hutang dalam struktur modal
mencapai 50%, 60%, 70%, dan 80% laba sesudah pajak berturut turut adalah Rp
34 milyar, Rp 31 milyar, Rp 29 milyar dan Rp 26 milyar, sedangkan total yang
dibayarkan kepada pemegang surat berharga dalam hal ini bunga ditambah laba
sesudah pajak mengalami peningkatan yaitu Rp 48 milyar, Rp 50 milyar, Rp 51
milyar, dan Rp 52 milyar. Peningkatan tersebut lebih dikarenakan penghematan
pajak akibat pembiayaan menggunakan hutang, sehingga dapat disimpulkan
dengan semakin menggunakan pembiayaan yang berasal dari hutang, akan
meningkatkan return kepada para pemilik surat berharga perusahaan.
Biaya hutang dan biaya modal eksternal merupakan komponen yang
digunakan untuk tingkat pengembalian yang ditawarkan kepada para pemegang
saham dan obligasi. Semakin tinggi komponen hutang dalam struktur modal
maka semakin tinggi pula resiko yang dimiliki perusahaan. Resiko tersebut dapat
berupa resiko tidak mampu membayar bunga dan cicilan pokok (default), resiko
bangkrut, dan resiko berfluktuasinya tingkat pengembalian tahunan. Semakin
tinggi tingkat resiko, maka semakin tinggi tingkat pengembalian (required return)
yang diminta para pemegang surat berharga (stake holder). Tingginya tingkat
pengembalian tersebut digunakan investor sebagai kompensasi atas peningkatan
resiko yang mereka terima, sehingga biaya modal yang dikeluarkan perusahaan
semakin tinggi. Pada komposisi hutang terhadap modal sebesar 50%, 60%, 70%,
dan 80% biaya hutang yang harus dikeluarkan perusahaan semakin meningkat,
yaitu 10,64%; 11,00%; 11,25% dan 11,44%, sedangkan biaya modal eksternal
yang harus dikeluarkan Perusahaan pada komposisi tersebut adalah 32,71%;
35,73%; 40,49% dan 49,06%.....dst
Collections
- MT - Business [1040]