Makroekonomi Global dan Indeks Saham Amerika dan Cina terhadap Pergerakan Jakarta Islamic Index Akibat Pandemi COVID-19.

Abstract

Perubahan kondisi makroekonomi global akibat pandemi COVID-19 memberikan guncangan pada pasar modal seluruh dunia. Indeks saham syariah dinilai dapat menjadi pelindung nilai portofolio indeks saham konvensional meskipun ditengah kondisi krisis. Penelitian ini bertujuan dari untuk melihat respon Jakarta Islamic Index (JII) terhadap pasar saham Amerika-Cina dan makroekonomi global. Penelitian ini menggunakan model Vector Error Correction Model (VECM), dengan periode data sebelum lockdown dan lockdown yaitu 23 Januari 2020 hingga 17 April 2020. Hasil penelitian ini menunjukkan, bahwa pengaruh jangka panjang pada periode sebelum lockdown indeks saham Jakarta Islamic Index merespon seluruh variabel secara signifikan. Akan tetapi, pada periode lockdown hanya Hang Seng Index dan Dow Jones Islamic Index yang berpengaruh secara signifikan. Dow Jones Islamic Market Index mengalami perubahan arah dari semula negatif pada periode sebelum lockdown menjadi positif pada periode lockdown. Variabel yang berkontribusi besar memengaruhi Jakarta Islamic Index pada periode lockdown yaitu Jakarta Islamic Index, VIX S&P 500, dan Fed Fund Rate secara berurutan. Pada periode lockdown, variabel yang berkontribusi besar memengaruhi Jakarta Islamic Index yaitu Dow Jones Islamic Market Index dan VIX S&P 500.