Pengaruh Faktor-faktor Makroekonomi terhadap Pertumbuhan SBSN di Indonesia

Abstract

Pertumbuhan sukuk negara atau Surat Berharga Syariah Negara (SBSN) dilihat berdasarkan posisi nilai SBSN tahun 2010 sampai 2016. SBSN digunakan untuk menutupi defisit APBN. Indonesia pertama kali menerbitkan sukuk negara pada tanggal 26 Agustus 2008 di pasar perdana dalam negeri, yaitu sukuk negara seri Islamic Fixed Rate (IFR). Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh faktor makroekonomi terhadap pertumbuhan SBSN di Indonesia pada jangka panjang dan variabel makroekonomi mana yang paling berpengaruh terhadap pertumbuhan SBSN. Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah VAR/VECM. Variabel yang digunakan terdiri dari posisi SBSN, Consumer Price Index (CPI), volume Jakarta Islamic Index (JII), nilai tukar, dan jumlah uang beredar. Berdasarkan hasil uji Impulse Response Function (IRF) variabel yang berpengaruh positif pada jangka panjang adalah volume Jakarta Islamic Index (JII) dan jumlah uang beredar. Variabel CPI dan nilai tukar berpengaruh negatif terhadap pertumbuhan SBSN pada jangka panjang. Berdasarkan hasil analisis Forecast Error Variance Decomposition (FEVD), variabel dominan yang memengaruhi pertumbuhan SBSN adalah JII dan nilai tukar.