Perbandingan model Nelson-siegel dan model nelson-siegel svensson dalam menduga kurva imbal hasil obligasi pemerintah Indonesia

Abstract

Obligasi memiliki peranan penting dalam perkembangan pasar modal di Indonesia. Salah satu faktor yang menjadi pertimbangan utama investor sebelum berinvestasi obligasi adalah tingkat imbal hasil yang akan diperoleh investor. Analisis yang biasa digunakan oleh para investor untuk menentukan waktu yang tepat dalam pembelian obligasi adalah kurva imbal hasil. Penelitian ini membahas mengenai pembentukan kurva imbal hasil menggunakan model Nelson-Siegel dan model Nelson-Siegel Svensson dari obligasi pemerintah Indonesia. Parameter yang diperoleh dari model Nelson-Siegel dan model Nelson-Siegel Svensson akan dilakukan peramalan dengan menggunakan metode vector autoregressive (VAR). Hasil perbandingan model Nelson-Siegel dan model Nelson-Siegel Svensson menunjukkan bahwa model Nelson-Siegel Svensson memberikan nilai rata-rata RMSE dan MAYE yang lebih kecil dibandingkan dengan model Nelson-Siegel untuk menduga kurva imbal hasil obligasi pemerintah di Indonesia berdasarkan periode pengamatan dari awal tahun 2010 sampai pertengahan tahun 2013.

Bond has important role in development of capital market in Indonesia. One of the main factor to be consider by investors before investing bond is interest rate that investors would be obtained. The analysis that commonly used by investors to determine the right time in the purchase of bond is yield curve. This study discusses the formation of yield curve using Nelson-Siegel model and Nelson-Siegel Svensson model of Indonesia government bond. Parameters obtained from the Nelson-Siegel model and the Nelson-Siegel Svensson model will be forecasting using vector autoregressive (VAR) method. The result of comparison Nelson-Siegel model and Nelson-Siegel Svensson model show that Nelson-Siegel Svensson model gave an average value of RMSE and MAYE smaller than the Nelson-Siegel model for estimating the yield curve of Indonesia government bond based on the observation from period 2010 to mid-2013.