Market-to-Retail Pass-Through dan Faktor-faktor yang Mempengaruhinya: Kajian Empiris di 36 Negara di Dunia

Abstract

Market-to retail pass-through is defined as the change in money market interest rates which are transmitted on bank retail rates. This study has two stage, the first is analysis of calculation the coefficient of short-run and long-run pass-through in thirty six countries using Autoregreesion Distributed Lag (ARDL) and Error Correction Model (ECM). The next stage is analysis of cross section long-run coefficient of pass-through with the macroeconomic factors such as GDP per capita, the annual inflation rate, market volatility and interaction dummy upper middle income countries and advanced countries by GDP per capita in each country. The result of analysis shows that the compliance of the short-run and long-run pass-through coefficient are diverse between countries depending on the structural macroeconomic conditions that occur therein. GDP per capita, inflation, and dummy interaction upper middle income countries by GDP per capita has a positive effects on long-run coefficient of pass-through, while the market volatility has a negative effect.

Market-to retail pass-through diartikan sebagai perubahan suku bunga pasar uang yang ditransmisikan pada suku bunga perbankan. Penelitian ini memiliki dua tahap, pertama perhitungan koefisien jangka pendek dan jangka panjang passthrough pada 36 negara dengan menggunakan metode Autoregreesion Distributed Lag (ARDL) dan Error Correction Model (ECM). Tahap selanjutnya adalah melakukan analisis cross section koefisien jangka panjang pass-through dengan faktor-faktor makroekonomi yakni GDP per kapita, tingkat inflasi tahunan, volatilitas pasar uang serta dummy interaksi upper middle income countries dan advanced countries dengan GDP per kapita pada tiap negara. Hasil analisis menunjukkan bahwa pembentukan koefisien pass-through jangka pendek dan jangka panjang berbeda antar negara bergantung pada kondisi struktural makroekonomi yang terjadi di dalamnya. GDP per kapita, inflasi, dan dummy interaksi upper middle income countries dengan GDP per kapita memiliki pengaruh yang positif terhadap pembentukan koefisien jangka panjang passthrough, sedangkan volatilitas pasar uang memiliki pengaruh yang negatif.