Analisis keterkaitan dinamis perbedaan tingkat suku bunga riil, nilai tukar riil dan neraca pembayaran di Indonesia
Abstract
Perekonomian Indonesia sejak era 1980-an mulai menganut sistem
perekonomian terbuka. Hal tersebut menjadi alasan perlunya mengamati keadaan
fundamental yang penting bagi perekonomian Indonesia. Besaran yang sangat
penting untuk dilihat dengan semakin terbukanya perekonomian Indonesia adalah
nilai tukar. Nilai tukar ini menunjukkan bagaimana perbandingan mata uang
Indonesia dan luar negeri. Selain itu yang hangat dibahas saat ini pada negara
yang menganut sistem perekonomian terbuka adalah perkembangan tingkat suku
bunga riil. Pentingnya suku bunga riil secara lebih lanjut akan lebih representatif
apabila dilihat dalam perbedaan tingkat suku bunga yang merupakan gambaran
kegiatan perekonomian terbuka. Pergerakan selisih suku bunga riil ini juga
memberi pengaruh yang penting dalam mempengaruhi nilai tukar. Menurut teori
Mundell-Fleming-Dornbusch ketika tingkat perbedaan suku bunga riil antara
domestik dan luar negeri naik maka akan terjadi apresiasi nilai tukar riil (Jin,
2003). Pembahasan mengenai nilai tukar tidak lepas hubungannya dengan
cadangan devisa. Cadangan devisa memiliki dampak yang penting bagi posisi
nilai tukar suatu negara. Kenaikan cadangan devisa dalam neraca pembayaran
(balance of payment) memberi stimulus untuk membuat mata uang rupiah
mengalami apresiasi (Jin, 2003).
Penelitian ini memiliki beberapa tujuan yaitu pertama menganalisis
hubungan dinamis antara variabel nilai tukar riil, perbedaan tingkat suku bunga
riil, dan cadangan devisa. Kemudian tujuan kedua adalah mengetahui bagaimana
hubungan interaksi antara nilai tukar riil, perbedaan tingkat suku bunga riil dan
cadangan devisa dalam jangka pendek serta melihat apakah terdapat hubungan
dalam jangka panjang. Adapun model yang digunakan dalam penelitian ini
bersumber dari penelitian yang dilakukan oleh Zhongxia Jin (2003) dengan
menggunakan metode Vector Autoregression (VAR). Hubungan dinamis antara
variabel perbedaan tingkat suku bunga riil, nilai tukar riil dan cadangan devisa
menggunakan analisis Impulse Response Function (IRF) dengan menggunakan
data time series dari Januari 2000 hingga Oktober 2008. ...