Optimalisasi Portofolio dengan Meminimumkan Conditional Value-at-Risk

Abstract

Portofolio dinyatakan sebagai sekumpulan atau kombinasi dua atau lebih jenis investasi dengan tingkat risiko dan keuntungan yang berbeda-beda dalam jangka waktu tertentu untuk mendapatkan keuntungan yang maksimum dengan risiko yang minimum. Value-at-Risk (VaR) adalah ukuran risiko yang sangat populer, namun VaR memiliki kekurangan yang tidak diinginkan seperti tidak memenuhi sifat subadditivity dan convexity. Conditional Value-at-Risk atau yang lebih dikenal dengan CVaR adalah pendekatan yang dapat digunakan untuk optimalisasi atau melindungi portofolio instrumen keuangan untuk mengurangi risiko. Penelitian ini menggunakan CVaR sebagai ukuran risiko yang akan diminimumkan untuk mendapat proporsi portofolio optimal. Data yang digunakan pada penelitian ini adalah harga harian saham PT Greenwood Sejahtera Tbk (GWSA), PT. Kedawung Setia Industrial Tbk (KDSI), dan PT. Kedaung Indah Can Tbk (KICI). Hasil dari penelitian ini, didapatkan proporsi portofolio optimal dengan CVaR minimum. Hasil tersebut didapat dengan membandingkan CVaR hasil simulasi dan CVaR portofolio dengan pendekatan meminimumkan variance.