Penentuan Proporsi Optimal Aset Keuangan Pembentuk Portofolio

Abstract

Portofolio adalah kombinasi dua atau lebih aset. Dasar pembentukan portofolio adalah meminimumkan risiko. Risiko diukur menggunakan Value at Risk (VaR). VaR merupakan ukuran risiko berdasarkan pada sebaran imbal hasil. Sebaran imbal hasil aset keuangan biasanya tidak normal, sehingga diperlukan pendekatan sebaran berbasis copula. Dalam karya ilmiah ini portofolio terdiri dari imbal hasil indeks saham JKSE dan valuta asing USD tanggal 24 November 2018 s/d 6 Maret 2019. Dari data tersebut dibuat model ARMA-GARCH untuk mengatasi masalah autokorelasi dan heteroskedastisitas. Dari model ARMA-GARCH terpilih, diperoleh galat baku kedua aset untuk membentuk fungsi sebaran bersama antar galat baku menggunakan copula terbaik. Dari sebaran bersama terbaik dibangkitkan data berpasangan sebagai galat baku JKSE dan USD untuk membentuk sebaran portofolio. Dari sebaran portofolio dihitung VaR dengan pendekatan simulasi. Untuk meminimumkan VaR, proporsi optimal yang didapat yaitu 13.55% dialokasikan pada JKSE dan 86.45% dialokasikan pada aset USD.