Optimalisasi Portofolio Indeks SRI-KEHATI Menggunakan Model Safety First Criterion Pada Periode 2022-2024

Abstract

Peningkatan tren investasi berbasis ESG menunjukkan bahwa investor menyukai perusahaan dengan nilai ESG yang baik dalam melakukan investasi yang tercermin dari indeks SRI-KEHATI. Namun terjadi penurunan performa indeks SRI-KEHATI yang menunjukkan risiko invetasi sehingga diperlukan pengelolaan risiko untuk menghindari potensi kerugian investasi. Penelitian ini bertujuan untuk membentuk portofolio optimal dari indeks SRI-KEHATI serta melihat return dan risiko yang dihasilkan. Penelitian dilaksanakan pada indeks SRI-KEHATI dengan waktu penelitian dari Februari-Agustus 2025. Metode pembentukan portofolio yang digunakan adalah safety first criterion dengan melibatkan 3 kriteria yaitu kriteria Roy, Kataoka dan Telser. Hasil dari penelitian ini terbentuk 3 portofolio optimal dengan nilai risiko dan return yang berbeda. Kriteria Roy menghasilkan portofolio optimal dengan return 35,64% dan risiko 17,04%. Kriteria Kataoka menghasilkan portofolio dengan return 38,52% dan risiko 17,76%. Kriteria Telser membentuk portofolio optimal dengan return 49,68% dan risiko 31,14%. Portofolio dengan kriteria Roy memiliki risiko dan return yang paling rendah, sedangkan portofolio dengan kriteria Telser memiliki return dan risiko paling tinggi.

The increasing trend of ESG-based investment indicated that investors preferred companies with good ESG scores, as reflected in the SRI-KEHATI index. However, the decline in the performance of the SRI-KEHATI index indicated investment risk, thus requiring proper risk management to avoid potential losses. This study aimed to construct an optimal portfolio of the SRI-KEHATI index and examine its return and risk. The research was conducted on the SRI-KEHATI index from February to August 2025. The portfolio construction method applied was the Safety First Criterion, involving three approaches Roy, Kataoka, and Telser. The results showed that three optimal portfolios were formed, each with different risk and return values. The Roy criterion produced an optimal portfolio with a return of 35.64% and a risk of 17.04%. The Kataoka criterion produced a portfolio with a return of 38.52% and a risk of 17.76%. The Telser criterion formed an optimal portfolio with the highest return of 49.68% and the highest risk of 31.14%. The portfolio based on the Roy criterion had the lowest risk and return, while the Telser-based portfolio had the highest return and risk.