Analisis Dampak Kebijakan PPN DTP terhadap Abnormal Return dan Volatilitas Saham Perusahaan Properti Indonesia Tahun 2021 dan 2024

Abstract

ERHAN DEVANO. Analisis Dampak Kebijakan PPN DTP terhadap Abnormal Return dan Volatilitas Saham Perusahaan Properti Indonesia Tahun 2021 dan 2024. Dibimbing oleh RETNANINGSIH dan NUR HASANAH. Pada masa pandemi Covid-19 hampir seluruh industri di Indonesia mengalami penurunan, khususnya industri properti. Oleh karena itu, pemerintah mengeluarkan kebijakan Pajak Pertambahan Nilai Ditanggung Pemerintah (PPN DTP) untuk merangsang pertumbuhan industri properti. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis respons pasar saham properti Indonesia terhadap kebijakan PPN DTP dengan melihat abnormal return (AR) dan volatilitas. Metode yang digunakan adalah market-adjusted model event study dan model GARCH (1,1). Pada awal kebijakan 2021 dan awal tahun 2024, terdapat perbedaan signifikan AR sebelum dan sesudah pengumuman serta PPN DTP terbukti berpengaruh terhadap volatilitas dengan karakteristik dominan yang berasal dari kejutan baru yang tidak bertahan lama (stasioner). Periode September 2024, tidak ditemukan perbedaan signifikan pada AR sebelum dan sesudah kebijakan serta PPN DTP berpengaruh terhadap volatilitas dengan karakter yang tinggi, persisten, dan bersifat non- stasioner. Investor disarankan melakukan trading jangka pendek untuk memanfaatkan lonjakan AR di sekitar pengumuman PPN DTP. Penurunan tajam pasca pengumuman perlu diantisipasi dengan cara disiplin dalam trading. Sektor properti sensitif terhadap kondisi eksternal sehingga analisis mendalam perlu dilakukan.