Determinan Nilai Perusahaan Sektor Energi yang Terdaftar di Indeks Saham Syariah Indonesia Periode 2020–2023

Abstract

Tren global investasi berbasis Environmental, Social, and Governance (ESG) pada sektor energi fosil di Indonesia memunculkan pertanyaan krusial mengenai faktor-faktor utama yang menentukan nilai perusahaan dalam industri ini. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis determinan nilai perusahaan energi yang tergabung dalam Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) selama periode 2020 kuartal I hingga 2023 kuartal IV dengan menggunakan metode data panel. Sampel terdiri dari enam perusahaan yang dipilih melalui teknik purposive sampling dan dianalisis menggunakan regresi data panel untuk menguji pengaruh ESG dan variabel fundamental keuangan terhadap nilai perusahaan. Hasil analisis menunjukkan bahwa Return on Asset (ROA) berpengaruh negatif namun tidak signifikan terhadap nilai perusahaan, sementara Debt to Asset Ratio (DAR) dan ukuran perusahaan memiliki pengaruh negatif yang signifikan. Sebaliknya, ESG menunjukkan pengaruh positif yang signifikan terhadap nilai perusahaan. Temuan ini menegaskan bahwa ESG merupakan variabel strategis yang mencerminkan tata kelola perusahaan yang baik serta berperan dalam meningkatkan nilai perusahaan energi di pasar modal syariah.

The global trend of Environmental, Social, and Governance (ESG)-based investment contrasts with the significant performance increase observed in Indonesia's fossil energy sector, raising questions about the key determinants of firm value. This study aims to analyze the determinants of firm value among energy companies listed in the Indonesia Sharia Stock Index (ISSI) during the period from Q1 2020 to Q4 2023 using panel data methods. The sample consists of six companies selected through purposive sampling and analyzed using panel data regression to examine the influence of ESG and financial fundamental variables. The results show that Return on Assets (ROA) has a negative but insignificant effect on firm value, while Debt to Asset Ratio (DAR) and firm size have a significant negative effect. In contrast, ESG demonstrates a significant positive impact. These findings confirm that ESG is a strategic variable that reflects sound corporate governance and contributes to enhancing the firm value of energy companies in the Sharia capital market.