Analisis Kinerja dan Keuntungan Portofolio Optimal Saham pada Indeks IDXSHAGROW Model Markowitz dan Multiobjektif

Abstract

Peningkatan minat investor terhadap pasar modal syariah mendorong pentingnya diversifikasi portofolio sesuai toleransi risiko investor. Penelitian ini membandingkan model Markowitz dan model multiobjektif dalam membentuk portofolio optimal saham syariah sesuai risk aversion berdasarkan risiko portofolio terkecil dan Sharpe ratio terbesar, lalu mengaplikasikan model terbaik dalam keputusan investasi. Data yang digunakan ialah konstituen IDXSHAGROW periode estimasi 1 Januari – 31 Desember 2024 dan evaluasi 1 Januari – 12 Juni 2025. Metode meliputi seleksi data, pembentukan matriks kovarian, pembentukan portofolio, penghitungan expected return dan risiko portofolio, lalu pemilihan dan aplikasi model terbaik. Hasil menunjukkan perbedaan komposisi portofolio pada sebagian besar risk aversion dan adanya pengaruh risk aversion. Kinerja model model multiobjektif lebih unggul dengan risiko portofolio 0.000521 dan Sharpe ratio -0.075562. Keuntungan yang diperoleh investor saat menggunakaan model multiobjektif bervariasi sesuai tingkat risk aversion.