Penentuan Portofolio Saham di Indonesia dengan Memaksimumkan Sharpe Ratio

Abstract

Investasi saham merupakan strategi keuangan yang umum digunakan untuk memperoleh keuntungan jangka panjang. Namun, fluktuasi harga saham membuat pengelolaan risiko menjadi aspek penting dalam pembentukan portofolio. Penelitian ini bertujuan untuk membangun portofolio optimal dengan memaksimumkan sharpe ratio, menggunakan hasil clustering sebagai dasar pemilihan saham. Data yang digunakan dalam penelitian ini mencakup return, volatilitas, dan likuiditas tahunan dari 700 saham di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2023. Saham-saham tersebut dikelompokkan berdasarkan karakteristik return dan volatilitasnya menggunakan metode clustering. Setelah itu, saham dominan dari masing-masing cluster dipilih, dan kombinasi saham dengan korelasi rendah dianalisis untuk membentuk portofolio. Bobot saham dalam portofolio kemudian ditentukan berdasarkan maksimisasi sharpe ratio. Hasil penelitian menunjukkan bahwa portofolio optimal memberikan bobot lebih besar pada saham-saham dengan return tinggi dan volatilitas rendah. Sedangkan, portofolio yang terdiri dari saham dengan karakteristik return dan volatilitas yang serupa menghasilkan bobot yang lebih merata, namun nilai sharpe ratio yang dihasilkan lebih rendah dibandingkan portofolio yang menggabungkan saham dengan karakteristik berbeda.

Equity investment is a commonly used financial strategy to earn long-term profits. However, fluctuations in stock prices make risk management an important aspect of portfolio formation. This study aims to build an optimal portfolio by maximizing the sharpe ratio, using clustering results as the basis for stock selection. The data used in this study includes annual returns, volatility, and liquidity of 700 stocks on the Indonesia Stock Exchange (IDX) in 2023. The stocks are grouped based on their return and volatility characteristics using the clustering method. After that, the dominant stock from each cluster is selected, and a combination of stocks with low correlation is analyzed to form a portfolio. The weight of stocks in the portfolio is then determined based on sharpe ratio maximization. The results show that the optimal portfolio gives greater weight to stocks with high returns and low volatility. Meanwhile, portfolios consisting of stocks with similar return and volatility characteristics produce more even weights, but the resulting sharpe ratio value is lower than portfolios that combine stocks with different characteristics.