Fenomena Overreaction Jangka Pendek Saham Syariah Indonesia selama Pandemi COVID-19

Abstract

Pandemi COVID-19 merupakan peristiwa luar biasa yang tidak terduga. Krisis kesehatan tersebut berakibat pada perekonomian global tanpa terkecuali pasar saham syariah Indonesia. Goncangan pada pasar saham syariah menyebabkan ketidakpastian dan perubahan perilaku para investor yang berpotensi terjadi anomali overreaction. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis fenomena tersebut pada pasar saham syariah Indonesia. Metode analisis yang digunakan adalah uji beda dan cross sectional regression. Indeks yang digunakan adalah Jakarta Islamic Index (JII). Hasil penelitian menunjukkan bahwa peristiwa dilantiknya Joe Biden sebagai presiden Amerika Serikat selama Pandemi COVID-19 (Event 8) dan peristiwa kenaikan kasus kematian harian tertinggi akibat COVID-19 (Event 11) secara signifikan terjadi overreaction pada saham-saham kategori winner. Faktor yang memengaruhi overreaction tersebut adalah kapitalisasi pasar yang secara signifikan berpengaruh positif dengan overreaction. Selain itu, volume perdagangan secara signifikan berpengaruh negatif dengan terjadinya overreaction.

The COVID-19 pandemic is an unexpected and extraordinary event. The health crisis has had an impact on the global economy without exception, including the Indonesian Sharia stock market. The shock in the Sharia stock markets has caused uncertainty and a change in the behavior of investors that could potentially lead to an anomaly of overreaction. The study aims to analyze the phenomenon in the Indonesian Sharia stock market. The analytical methods used are differential tests and cross-sectional regression. The index used is the Jakarta Islamic Index (JII). The results of the study showed that Joe Biden's appointment as president of the United States during the COVID-19 pandemic (Event 8) and the increase in daily deaths due to COVID-19 (Event 11) significantly overreacted to the winner category stocks. The factor that influences such overreactions is market capitalization, which significantly influences overreaction. Besides, trading volumes negatively influenced overreaction.