Model Kebergantungan Indeks Saham Sebelum dan Saat Pandemi Covid-19

Abstract

Pandemi Covid-19 merupakan peristiwa ekstrem yang saat ini terjadi di dunia. Pandemi Covid-19 menyebabkan lumpuhnya berbagai aktivitas perokonomian sehingga berdampak pada jatuhnya pasar saham. Oleh karena itu, pemodelan peristiwa ekstrem sangat penting untuk memprediksi kerugian besar yang terjadi di bidang keuangan. Copula nilai ekstrem merupakan metode yang tepat untuk menggambarkan hubungan kebergantungan antar aset saat peristiwa ekstrem. Dalam karya ilmiah ini, data yang digunakan adalah data imbal hasil indeks saham IHSG, STI, dan KLSE dari 1 Januari 2019 hingga 1 Oktober 2020. Data tersebut kemudian dikategorikan menjadi dua periode yaitu sebelum Covid-19 dan saat Covid-19. Dari data tersebut dibuat model ARMA-GARCH untuk mengatasi autokorelasi dan heteroskedastisitas. Kemudian ditentukan copula terbaik untuk data pada periode sebelum Covid-19 dan copula nilai ekstrem terbaik untuk data pada periode Covid-19. Copula t-Student dipilih sebagai copula terbaik untuk data pada periode sebelum Covid-19. Copula nilai ekstrem terbaik yang dipilih untuk ketiga indeks adalah copula Gumbel.

The Covid-19 pandemic is an extreme event that is currently occurring in the world. The Covid-19 pandemic paralyzed various economic activities, resulting in the collapse of the stock market. Therefore, modeling of extreme events is very important to predict big losses in the financial sector. The extreme value copula is an appropriate method to measure the dependency between assets during extreme events. In this scientific work, the data used are return stock index of IHSG, STI, and KLSE from January 1, 2019 to October 1, 2020. Then, the data are categorized into two periods, before Covid-19 and during Covid-19. Form these data, an ARMA-GARCH model was created to overcome autocorrelation and heteroscedasticity. Then, the best copula was determined for data in the period before Covid-19 and the best extreme value copula for data in the Covid-19 period. The t-Student copula was chosen as the best copula for data in the period before Covid-19. The best extreme value copula chosen for the three indices is the Gumbel copula.