Pengujian Asimetris pada Pemodelan Nilai Tukar di Indonesia

Abstract

Studi empiris yang menganalisis fluktuasi nilai tukar nominal telah banyak dilakukan dengan berbagai pendekatan. Sebagian besar peneliti tidak mempertimbangkan adanya efek asimetris, sedangkan efek asimetris mungkin saja terjadi. Penelitian ini bertujuan untuk melakukan pengujian asimetris pada pemodelan nilai tukar rupiah terhadap dolar Amerika Serikat pada periode 2000Q1 – 2017Q1. Model terbaik diperoleh dengan membandingkan model simetris menggunakan model ARDL (Autoregressive Distributed Lag) dan model asimetris menggunakan model NARDL (Nonlinear Autoregressive Distributed Lag). Hasil penelitian menunjukkan bahwa model asimetris lebih baik dari model simetris untuk menganalisis faktor-faktor yang memengaruhi nilai tukar. Peningkatan M2 dan penurunan foreign exchange reserve berdampak signifikan pada penurunan nilai tukar atau rupiah terdepresiasi. Sebaliknya, penurunan M2, peningkatan foreign exchange reserve dan peningkatan interest rate differential berdampak signifikan pada peningkatan nilai tukar atau rupiah terapresiasi. Terdapat efek asimetris pada M2, penurunan M2 memiliki dampak lebih besar pada dibandingkan dengan dampak peningkatannya terhadap nilai tukar.