Analisis Hubungan ILQ45 dengan Faktor Makroekonomi Melalui Model VAR

Abstract

Analisis Vector Autoregressive (VAR) adalah suatu sistem persamaan dinamis yang menunjukkan bahwa pendugaan suatu peubah pada periode tertentu tergantung pada pergerakan peubah tersebut dan peubah-peubah lain yang terlibat dalam sistem pada periode-periode sebelumnya. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis hubungan antara Indeks Saham LQ45 (ILQ45) dengan faktor makroekonomi tingkat inflasi, kurs rupiah terhadap dolar Amerika (USD), dan suku bunga Sertifikat Bank Indonesia (SBI) dengan menggunakan model VAR. Data penelitian yang digunakan merupakan data bulanan periode Januari tahun 2005 hingga Desember tahun 2009. Semua peubah tersebut stasioner setelah dilakukan pembedaan satu kali dan setelah dilakukan uji kointegrasi Johansen, ternyata tidak ada kointegrasi antar peubah. Ordo optimal yang dipilih adalah 2. Hasil uji blok eksogenitas menunjukkan bahwa semua peubah dapat dimasukkan ke dalam model. Oleh karena itu, analisis VAR yang digunakan untuk pemodelan adalah model VAR ordo 2 dengan pembedaan satu kali atau VARD (2). Hasil analisis model VAR secara keseluruhan menunjukkan bahwa faktor makroekonomi cenderung kecil memberikan pengaruh pada ILQ45, demikian pula sebaliknya. Kemudian dari hasil dekomposisi ragam dan fungsi respon impuls terlihat adanya pengaruh dari ILQ45 terhadap kurs dan hubungan timbal balik antara suku bunga SBI dengan inflasi. Sedangkan ILQ45 cenderung dipengaruhi oleh waktu lampau (lag) peubah itu sendiri.