Penentuan Harga Opsi Nilai Tukar terhadap USD dengan Model Garman-Kohlhagen dan Garman-Kohlhagen Dynamic Information Cost

Abstract

Fluktuasi nilai tukar merupakan salah satu risiko dalam transaksi global yang dapat memengaruhi stabilitas keuangan pelaku pasar forex. Dalam meminimalkan risiko tersebut, opsi nilai tukar digunakan sebagai alat lindung nilai (hedging). Penelitian ini bertujuan untuk menentukan harga opsi nilai tukar menggunakan dua pendekatan model, yaitu model GK dan GK-DIC, serta mengevaluasi kinerja kedua model tersebut dengan RMSE. Model GK merupakan model pengembangan Black-Scholes dengan mempertimbangkan suku bunga bebas risiko domestik dan asing, serta model GK-DIC dengan menambahkan komponen biaya informasi dinamis dalam proses penentuan harga opsi. Data yang digunakan berupa data bulanan nilai tukar EUR/USD, GBP/USD, AUD/USD dan NZD/USD selama periode pengamatan sepuluh tahun. Hasil penelitian menunjukkan bahwa harga opsi call yang dihitung dengan model GK lebih akurat dalam merepresentasikan kondisi pasar forex, sedangkan model GK-DIC lebih unggul dalam penentuan harga opsi put karena mampu menangkap dinamika informasi pasar dan ketidakpastian harga secara lebih komprehensif. Dengan demikian, efektivitas model sangat bergantung pada jenis opsi yang dianalisis, dan pemilihan model yang tepat menjadi faktor penting dalam penentuan harga opsi nilai tukar secara optimal.