Efisiensi Anggota Bursa Di Indonesia Dalam Rangka Meningkatkan Daya Saing Bisnis Transaksi Efek Pada Era Masyarakat Ekonomi Asean

Abstract

Pasar modal belum sepenuhnya memanfaatkan potensi ekonomi Indonesia secara optimal. Perbankan masih menjadi tumpuan dalam menggerakkan ekonomi padahal pasar modal dapat menyediakan pilihan yang lebih baik dalam memenuhi kebutuhan pembiayaan perusahaan maupun intsrumen investasi bagi masyarakat. Efisiensi Anggota Bursa (AB) dalam menjalankan bisnis transaksi efek seharusnya diperhatikan regulator agar pasar modal Indonesia mampu bersaing dengan negara lain. Penelitian ini menilai efisiensi AB melalui Data Envelopment Analysis (DEA) berdasarkan aset tetap, beban kepegawaian, komisi jasa broker, dan pendapatan sebagai underwriter serta fund manager. Kemudian efisiensi tersebut dilihat pengaruhnya terhadap daya saing bisnis transaksi efek beserta variabel lain, seperti rasio Biaya Operasional per Pendapatan Operasional (BOPO), Capital Adequacy Ratio (CAR), dan variabel dummy (jenis kepemilikan, fasilitas transaksi, skala perusahaan). Berdasarkan hasil analisis diperoleh bahwa efisiensi AB masih rendah sekitar 0,22. Banyaknya AB bermodal terbatas menyebabkan rendahnya efisiensi ini. AB dengan skala perusahaan lebih besar memiliki efisiensi lebih tinggi dibandingkan AB yang skalanya kecil. AB joint venture tentu relatif efisien karena biasanya memiliki modal yang besar. Persyaratan Modal Kerja Bersih Disesuaikan (MKBD) sebesar Rp25 miliar dinilai belum cukup memperkuat daya saing AB. Batas minimum nilai MKBD sebaiknya diubah menjadi Rp100 miliar sesuai hasil estimasi dengan model regresi. Kenaikan persyaratan ini diharapkan mendorong AB agar lebih kompetitif dan mampu menguasai pasar yang lebih luas di ASEAN