Analisis Kinerja Finansial Dengan Metode Eva dan Mva Serta Relevansinya Terhadap Return Saham (Studi Kasus: Perusahaan-Perusahaan Bumn Di Bursa Efek Indonesia)

Abstract

Selama awal tahun 2000-an terlihat tanda-tanda perekonomian mulai. menuju kepada pemulihan. Tanda-tanda pemulihan kondisi ekonomi nasional dapat dikaji dari beberapa indikator makro ekonomi dan kondisi moneter yang relatif meningkat dan stabil. Hal ini dapat dilihat dari kemampuan nilai tukar Rupiah untuk bertahan terhadap kondisi ekonomi global dan beberapa gejolak gangguan keamanan di dalam negeri. Kapitalisasi pasar merupakan istilah bisnis yang menunjukkan nilai/harga keseluruhan dari sebuah saham perusahaan, yaitu harga total yang harus dibayar untuk membeli perusahaan tersebut. Dari sepuluh perusahaan dengan kapitalisasi pasar terbesar di Bursa Efek Indonesia, empat diantaranya merupakan perusahaan BUMN. Keempat perusahaan tersebut adalah Telekomunikasi Indonesia Tbk, Bank Rakyat Indonesia Tbk, Perusahaan Gas Negara Tbk, dan Bank Mandiri (Persero) Tbk. Selain itu, saham-saham BUMN memiliki nilai yang baik jika dilihat volume perdagangan, nilai perdagangan, dan frekuensi perdagangan saham. Dengan demikian, saharm-saham BUMN memiliki posisi strategis dalam perkembangan pasar modal Indonesia di masa yang akan datang. Tujuan penelitian ini adalah sebagai berikut: (1) Mengkaji kinerja perusahaan-perusahaan BUMN yang terdaftar di BEI bila dianalisis dengan konsep EVA, (2) Mengkaji kinerja perusahaan-perusahaan BUMN yang terdaftar di BEI bila dianalisis dengan konsep MVA. (3) Mengkaji korelasi EVA dan MVA terhadap return saham perusahaan-perusahaan yang diteliti, (4) Mengkaji sejauh mana pengaruh EVA dan MVA terhadap return saham perusahaan-perusahaan yang diteliti. Penelitian dilakukan di Bursa Efek Indonesia dan Internet pada perusahaan-perusahaan BUMN yang terdaftar sebagai emiten saham di BEL. Pengumpulan data dilaksanakan selama dua bulan, yaitu pada bulan Agustus hingga september 2010. menjadi dua jenis. Studi kasus dilakukan pada perusahaan-perusahan publik BUMN yang telah mengumumkan laporan keuangan lengkap, khususnya laporan keuangan triwulan-an mulai dari tahun 2005 sampai dengan 2009, dan telah diterbitkan di media cetak atau internet. Penelitian dilakukan dengan pendekatan deskriptif kuantitatif dengan penelusuran atas kondisi yang terjadi di perusahaan-perusahaan tersebut, sehingga dapat dijelaskan secara sistematik, faktual dan akurat kinerja keuangannya. Perusahaan-perusahaan BUMN yang menjadi objek penelitian ini adalah PT. Adhi Karya Tbk (ADHI), PT. Bank BNI Tbk (BBNI), PT. Bank BRI Tbk (BBRI), PT. Bank Mandiri Tbk (BMRI), PT. Indofarma Tbk (INAF), PT. Kimia Farma Tbk (KAEF), PT Perusahaan Gas Negara Tbk (PGAS), PT. Tambang Batubara Bukit Asam Tbk (PTBA), PT. Timah Tbk (TINS), dan PT. Telekomunikasi Indonesia Tbk (TLKM). Kesepuluh perusahaan tersebut mewakili 5 sektor yang terdapat pada Bursa Efek Indonesia. Sektor Pertambangan....dst.