Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Harga Saham Agribisnis Di Bej Menggunakan Model Arbitrange Princing Theory

Abstract

Kondisi Makro ekonomi Indonesia pada tahun 2000 relatif lebih baik dibandingkan dari tahun 1999. Kondisi ini seharusnya tercermin pada pasar modal Indonesia khususnya di BEJ karena pergerakan saham di BEJ merupakan dampak simultan dan kompleks dari berbagai faktor yang mempengaruhinya. Faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham dapat dikelompokkan menjadi tiga, yaitu: faktor makro ekonomi, faktor politik/keamanan, dan kondisi pasar global. Ketiga faktor ini merupakan resiko sistematis yang dihadapi semua perusahaan termasuk perusahaan agribisnis. Data menunjukkan nilai kapitalisasi saham agribisnis pada bulan Januari 2001 hanya 6.78% dari total kapitalisasi pasar sehingga sulit untuk mengatakan bahwa pergerakan IHSG di BEJ merupakan gambaran pergerakan harga saham agribisnis. Penelitian empiris menunjukkan bahwa semakin banyak saham yang diamati semakin banyak faktor yang berpengaruh. Oleh karena itu perlu dilakukan analisis faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham secara sektoral khususnya saham agribisnis. Model keseimbangan yang mengakomodasi banyak faktor untuk menganalisis arah pergerakan harga saham adalah model Arbitrage Pricing Theory (APT). Model ini memiliki kelebihan dari model keseimbangan lainnya, yaitu model Capital Asset Pricing model (CAPM) karena model ini selain dapat menganalisis banyak faktor, model ini juga tidak didasarkan pada market portfolio sehingga dapat menganalisis saham tertentu tanpa melakukan identifikasi terlebih dahulu terhadap market portfolionya. dst...