Analisis statis dan dinamis untuk menentukan maksimum seignorage

Abstract

Inflasi adalah kenaikan tingkat harga rata rata. Adanya kenaikan dalam tingkat harga, maka mengakibatkan jumlah permintaan uang semakin meningkat. Untuk mengatasi peningkatan jumlah permintaan uang tersebut, maka pemerintah melakukan usaha pencetakan uang. Pencetakan uang ini pada awalnya akan memberikan tambahan pendapatan bagi pemerintah yang dikenal dengan seignorage. Pada periode yang sama, apabila pemerintah mencetak uang tanpa batas, maka pemerintah akan mengalami penurunan seignorage dan bahkan penurunan pendapatan. Untuk itu, pemerintah harus mengetahui tingkat maksimum seignorage yang dapat dicapai. Artsem Boichanka menganalisis tingkat maksimum seignorage di Belarus, Rusia, dan Ukraina dengan menggunakan data periode 1992-2000. Analisis Boichanka ini menggunakan dua model yaitu model analisis statis dan model analisis dinamis. Tujuan dari karya ilmiah ini adalah mempelajari model analisis statis dan model analisis dinamis untuk menentukan maksimum seignorage. Model analisis statis didasarkan pada fungsi permintaan uang Cagan, dimana fungsi permintaan uang dipengaruhi oleh tingkat bunga nominal dan tingkat pendapatan. Asumsi dari model ini adalah bahwa keadaan suatu negara bersifat stabil dan elastisitas permintaan uang terhadap pendapatan harus sama dengan satu. Maksimum seignorage pada model analisis statis ini dicapai pada saat tingkat pertumbuhan uang adalah kebalikan dari elastisitas permintaan uang terhadap tingkat bunga nominal. Model analisi dinamis didasarkan pada model yang dikembangkan McCallun dan diterapkan Ashauer di Ukraina. Model tersebut menyatakan bahwa tingkat kesetimbangan uang riil pada periode t dipengaruhi oleh kesetimbangan uang riil periode t-1, inflasi harapan dan tingkat pendapatan. Karena kesetimbangan uang riil periode t dipengaruhi oleh kesetimbangan uang riil periode t-1, maka tingkat maksimum seignorage dapat dicapai pada dua periode, yaitu: 1. Pada periode jangka pendek, maksimum seignorage merupakan fungsi dari elastisitas kesetimbangan uang riil pada periode t terhadap inflasi. Hal ini berarti bahwa adanya perubahan dalam inflasi maka akan mengakibatkan perubahan maksimum seignorage yang dicapai pada periode t. 2. Pada periode jangka panjang, maksimum seignorage tidak hanya merupakan fungsi dari elastisitas kesetimbangan uang riil terhadap inflasi tetapi juga merupakan fungsi dari elastisitas kesetimbangan uang riil pada periode t terhadap kesetimbangan uang riil pada periode t-1. Hal ini berarti bahwa adanya perubahan dalam kesetimbangan uang riil (jumlah permintaan uang) pada periode t-1 dan perubahan inflasi, maka akan mengakibatkan perubahan maksimum seignorage yang dicapai pada periode t.