Tiga Esai Perilaku Investor Individu

Abstract

Jumlah investor individu di Indonesia mencapai 97,67% dari total investor di Bursa Efek Indonesia. Investor individu sebagai sebuah kelompok memiliki karakteristik khusus dan tidak melakukan pembelian secara acak. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis perlaku investor individu yang memiliki peranan penting dalam pasar modal, khususnya di negara berkembang. Teori behavioral finance berusaha menjelaskan perilaku investor individu. Teori ini juga mendasari teori prospek yang menjadi landasan efek disposisi. Penelitian ini menggunakan data pada kurun waktu 2012–2017 berupa 3.911 data demografi investor individu yang memiliki portofolio dengan total lebih dari Rp4 triliun dan data transaksi harian dengan nilai transaksi yang diamati lebih dari Rp3 triliun. Analisa yang digunakan dalam penelitian ini menggunakan beberapa pendekatan yaitu analisa deskriptif, uji t dan uji ANOVA. Keputusan investasi berupa kepemilikan saham LQ45 dalam portofolio dianalisis dengan variabel demografi, seperti jenis kelamin, usia, pekerjaan, pendapatan, dan kota domisili. Selain itu keputusan investasi tersebut juga dianalisis dengan variabel recency, frequency, dan monetary (RFM). Penelitian ini juga ingin menguji secara empiris apakah investor individu mengalami bias behavioral, yaitu efek disposisi. Untuk membuktikannya, data transaksi harian diamati dan diolah menjadi variabel proportion of gain realized (PGR) dan proportion of losses realized (PLR). Selain itu penelitian ini juga mencoba membuktikan efek disposisi dengan variabel periode kepemilikan efek pada tingkat masing-masing individu. Metode yang digunakan adalah analisis varians. Hasil yang didapatkan adalah variabel demografi, seperti usia, pekerjaan, pendapatan, dan domisili memiliki hubungan dan pengaruh signifikan terhadap keputusan investasi investor individu. Pada esai RFM hanya recency yang memiliki pengaruh terhadap keputusan investasi. Selain itu, terlihat bahwa investor individu berinvestasi dengan agresif yang ditunjukan dengan kepemilikan saham LQ45 yang rendah. Investor invidu juga mengalami efek disposisi yang dibuktikan dengan PGR lebih besar dari PLR. Efek disposisi juga terlihat dari perbedaan nyata antara periode kepemilikan efek yang merugi dan efek yang menguntungkan.