Analisis Pengaruh Guncangan terhadap Volatilitas Harga ISSI dan IHSG Periode 2019-2020

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh adanya guncangan (shock) terhadap volatilitas Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) dan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG). Selain itu juga menganalisis pengaruh guncangan pada variabel makroekonomi terhadap volatilitas ISSI dan IHSG. Penelitian ini akan menggunakan analisis kejadian, di mana data dibagi menjadi dua panel, yaitu sebelum dan saat pandemi Covid-19. Data dianalisis menggunakan model TGARCH dan VAR/VECM. Variabel makroekonomi yang digunakan yaitu, Produk Domestik Bruto, inflasi, nilai tukar rupiah terhadap dolar dan harga minyak dunia pada rentang periode 2019 hingga 2020. Hasil TGARCH menunjukkan, pengaruh bad news terhadap volatilitas ISSI lebih kecil dibanding dengan volatilitas IHSG. Hasil VECM menunjukkan guncangan variabel makroekonomi terhadap volatilitas ISSI sebelum pandemi hanya sebesar 6,24%, sedangkan saat pandemi sebesar 23,02%. Sementara, pengaruh guncangan terhadap volatilitas IHSG sebelum pandemi sebesar 6,98%, sedangkan saat pandemi sebesar 25,20%.