Analisis Fleksibilitas Keuangan terhadap Kinerja Perusahaan (Studi Kasus Sektor Industri Minyak Bumi dan Gas di Indonesia, Malaysia, dan Thailand)

Abstract

Industri minyak bumi dan gas merupakan sektor penting di dalam pembangunan nasional baik dalam hal pemenuhan kebutuhan energi dan bahan baku industri dalam negeri maupun sebagai penghasil devisa negara sehingga pengelolaannya perlu dilakukan seoptimal mungkin. Sebagai salah satu penghasil devisa negara kestabilan keuangan dari industri ini menjadi hal yang sangat perlu diperhatikan agar dapat selalu menjamin ketersediaan energinya dan juga kelancaran kegiatan usahannya. Pada industri ini terdapat Fenomena turunnya harga migas dunia mulai berlangsung pada akhir tahun 2013 merupakan kejadian tidak terduga yang bersifat eksogen, sehingga hal ini secara langsung memengaruhi kondisi arus kas dan profitabilitas perusahaan. Hal ini juga memengaruhi fleksibilitas keuangan dan kinerja perusahaan. Fleksibilitas keuangan ini digambarkan dengan aktivitas perusahaan untuk meredam dampak dari kejadian tidak terduga tersebut melalui tindakan strategis pada arus kas atau pemanfaatan peluang investasi secara cepat dan tepat untuk meminimalkan risiko yang dihadapi perusahaan. Jika perusahaan mampu menjaga fleksibilitas keuangannya maka akan dapat meningkatkan kinerja perusahaaan dalam rangka meningkatkan perolehan laba perusahaan baik untuk operasional, investasi maupun untuk menarik minat investor agar berinvestasi pada perusahaan di tiga negara ini. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis kondisi kinerja perusahaan minyak bumi dan gas pada tiga negara dan menganalisis pengaruh fleksibilitas keuangan terhadap terhadap kinerja perusahaan minyak bumi dan gas di Indonesia, Malaysia, dan Thailand pada periode 2011-2018. Penelitian ini dilakukan pada April – Desember 2019. Data yang digunakan pada penelitian ini ialah data sekunder yang berasal dari laporan keuangan 17 perusahaan sampel yang berasal dari Indonesia, Malaysia dan Thailand. Data yang diperoleh akan dianalisis menggunakan regresi data panel. Hasil penelitian menunjukkan bahwa kinerja perusahaan minyak bumi dan gas di tiga negara mempunyai karakteristik yang berbeda yaitu: Thailand ialah negara dengan rata-rata investasi tertinggi dan rata-rata rasio kinerja perusahaan margin operasi (OM) tertinggi. Indonesia ialah negara dengan rata-rata cash flow, size of firm, leverage, sales growth dan KZ Index tertinggi. Sedangkan Malaysia adalah negara dengan rata-rata market to book tertinggi. Adapun untuk jawaban tujuan kedua yaitu diketahui bahwa KZ indeks berpengaruh positif dan signifikan terhadap operating margin; size of firm pada penelitian ini berpengaruh positif dan signifikan terhadap operating margin; sales growth berpengaruh positif dan signifikan terhadap operating margin; leverage berpengaruh negatif dan signifikan terhadap operating margin; terakhir, kebijakan OPEC berpengaruh negatif dan signifikan terhadap operating margin. Adapun implikasi yang disarankan kepada perusahaan bahwa perusahaan perlu menyeimbangkan penggunaan pendanaan internal dan eksternalnya agar fleksibilitas keuangan perusahaan tetap terjaga. Perusahaan harus terus meningkatkan pertumbuhan perusahaan, terutama aset dan penjualannya dengan melakukan ekspansi maupun akuisisi namun tetap dengan memertimbangkan atas kebutuhan yang diperlukan. Perusahaan harus mampu memerhatikan setiap aturan yang dibuat oleh para pemangku kepentingan.