Pengaruh Makroekonomi dan Indeks Saham Syariah Internasional terhadap Indeks Saham Syariah Indonesia

Abstract

Data kapitalisai pasar Bursa Efek Indonesia menunjukkan saham syariah Indonesia cenderung mengalami peningkatan. Kinerja saham syariah Indonesia direpresentasikan oleh Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI). Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui faktor yang memengaruhi ISSI dalam jangka panjang maupun jangka pendek. Data yang digunakan berupa data deret waktu bulanan dari Mei 2011 sampai Desember 2018 dan dianalisis menggunakan metode vector error correction model (VECM). Peubah makroekonomi yang digunakan yaitu exchange rate (ER), consumer price index (CPI), jumlah uang beredar di Indonesia (M2), dan sertifikat Bank Indonesia syariah (SBIS). Saham syariah internasional yang digunakan yaitu Dow Jones Islamic market Europe index (DJIEU), Dow Jones Islamic market Malaysia index (DJIMY), Dow Jones Islamic market US index (IMUS), Dow Jones Islamic market Greater China index (DJIGC), dan Dow Jones Islamic market Japan index (DJIJP). Hasil penelitian ini menunjukkan lag optimum yang diikutsertakan dalam model berdasarkan nilai AIC terkecil adalah lima. Terdapat hubungan jangka pendek dan jangka panjang antar peubah. Peubah yang memiliki pengaruh jangka pendek terhadap ISSI yaitu ISSI itu sendiri, ER, DJIGC, DJIMY, dan DJIJP. Selain itu, terdapat hubungan jangka panjang antara peubah ISSI, ER, M2, CPI, SBIS, IMUS, DJIGC, DJIJP, DJIMY, dan DJIEU.