Faktor-Faktor yang Memengaruhi Volatilitas Return Jakarta Islamic Index dan Indeks Harga Saham Gabungan Indonesia

Abstract

Investasi di pasar modal memiliki daya tarik tersendiri bagi investor karena memberikan return yang lebih tinggi dibandingkan menabung di bank. Instrumen investasi yang paling besar memberikan return adalah saham, namun saham juga memiliki risiko tinggi. Risiko pada pasar saham dapat digambarkan melalui pergerakan atau volatilitas return indeks saham. Penelitian ini menggunakan metode ARCH/GARCH, uji beda dan Error Correction Model untuk mengetahui faktor yang memengaruhi volatilitas. Hasil penelitian menunjukan volatilitas return Jakarta Islamic Index (JII) dan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) memiliki pergerakan yang sama, namun JII memiliki volatilitas lebih tinggi. Kurs berpengaruh signifikan terhadap volatilitas return JII dan IHSG dalam jangka pendek dan panjang. Oil price berpengaruh signifikan pada jangka panjang. FFR berpengaruh signifikan terhadap volatilitas return JII pada jangka pendek dan panjang, sedangkan volatilitas return IHSG hanya berpengaruh pada jangka panjang. Regulasi saham syariah tidak berpengaruh signifikan namun regulasi membuat rata-rata dan error pada volatilitas return JII dan IHSG menurun.